Investing.com — Denton, Teksas merkezli güzellik malzemeleri perakendecisi Sally Beauty Holdings Inc . (NYSE:SBH), başarılı borç azaltımı ve sürdürülebilir operasyonel ivme sayesinde S&P Global Ratings tarafından ’BB-’den ’BB’ye yükseltildi. Şirketin 31 Aralık 2024’te sona eren 2025 mali yılının ilk çeyreği, her iki segmentinde de olumlu karşılaştırılabilir mağaza satışları, brüt marj genişlemesi ve iyileştirilmiş kârlılık gösterdi.
Performansındaki iyileşmeye ek olarak, Sally Beauty Holdings 400 milyon dolarlık B vadeli kredisinden 41 milyon dolar geri ödedi. Bu, net borç kaldıraç oranını yeni hedef aralık olan 1,5x-2,0x’e düşürdü. Bu geri ödeme, şirketin muhafazakâr bir sermaye yapısını sürdürme taahhüdünün bir parçası olarak görülüyor.
S&P Global Ratings ayrıca, kıdemli teminatlı vadeli kredinin seviye derecelendirmesini ’BB+’dan ’BBB-’ye ve teminatsız tahvillerin derecelendirmesini ’BB-’den ’BB’ye yükseltti. Her ikisinin de kurtarma derecelendirmeleri değişmedi.
S&P Global Ratings’in istikrarlı görünümü, kaldıracın önümüzdeki 12 ila 24 ay boyunca orta 2x seviyesinde kalacağı ve yıllık 150 milyon dolar ila 200 milyon dolar arasında iyi bir serbest işletme nakit akışı (FOCF) beklentisini yansıtıyor.
Sally Beauty’nin son dönemdeki borç azaltımı ve operasyonel ivmesi, kaldıracın önümüzdeki 12 ila 24 ay boyunca 2,5x veya altında kalması beklentisine yol açtı. Şirketin fazla nakdi fonlanmış borcu ödemek için kullanması, sermaye yapısındaki sürdürülebilir muhafazakârlığın bir işareti olarak görülüyor.
Sally Beauty’nin pazar konumu ve iş yatırımları büyüme beklentilerini destekliyor. Belirsiz bir operasyonel ortama rağmen, 2025 ve 2026 mali yılları için düz gelir ile düşük tek haneli büyüme öngörülüyor. Bu büyüme, Sally Beauty Supply (SBS) ve Beauty Systems Group (BSG)’de düşük tek haneli karşılaştırılabilir mağaza satış büyümesinden kaynaklanıyor. Bunu döviz çeviri zorlukları ve istikrarlı mağaza sayısı dengeliyor.
Şirketin tüketici tabanı, kişiselleştirme, eğitim ve hedefli pazarlama girişimleri ile yakın zamanda duyurulan SBS marka yenilemesinden elde edilen erken yükselişin talebi desteklemesi bekleniyor.
Sally Beauty, son dört çeyrekte iki ana segmentinde de iyi performans gösterdi. İlk çeyrek performansı, her iki segmentte de üst üste üçüncü çeyrek pozitif üst düzey büyümeyi yansıttı.
S&P Global Ratings, önümüzdeki 12 ila 24 ay boyunca yaklaşık yüzde 16’lık düzeltilmiş FAVÖK marjı dahil olmak üzere istikrarlı kârlılık öngörüyor. Marjların, 2024 mali yılında yüksek ücret maliyetleri ve stratejik yatırımlar nedeniyle yüzde 15,8’e 100 baz puanlık düşüşün ardından 2025 mali yılında düz kalması bekleniyor.
İstikrarlı görünüm, marka yatırımları ve dijital dönüşüm çabası ortasında devam eden operasyonel ivme beklentilerini yansıtıyor. Bu da kaldıracın orta 2x alanında sürdürülmesine ve yıllık 150 milyon dolar ila 200 milyon dolar arasında iyi FOCF üretimine yol açıyor.
S&P Global Ratings, operasyonel performansta bozulma veya daha agresif bir finansal politika nedeniyle kaldıracın 3x’in üzerinde sürdürülmesi durumunda derecelendirmeyi düşürebilir. Ayrıca, SBH’nin rekabetçi konumunun artan rekabet baskıları veya pazar payında düşüşe yol açan operasyonel hatalar nedeniyle zayıflaması durumunda da not düşürülebilir.
Şirket dijital dönüşümünde ve marka yenilemesinde ilerlemeye devam ederse, her iki segmentte de karşılaştırılabilir mağaza ve çok kanallı satışlarda büyümeye yol açarsa derecelendirme yükseltilebilir. Ayrıca şirket, S&P Global Ratings tarafından düzeltilmiş kaldıracın 2x alanında veya daha iyi sürdürülmesi dahil olmak üzere daha muhafazakâr bir finansal politika benimserse de not artırılabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
