Investing.com — Barclays, MediaForEurope’un (BIT:MFEB) (BIT:MFEA) (MFE) Alman yayıncı Pro7Sat1’de %75,61 hisse satın almasının ardından A ve B hisselerini “ağırlık ver” olarak yükseltti.
Hollandalı medya ve iletişim şirketinin hisseleri saat 15.34’te %4,7 yükselişte seyretti.
Analistler, ucuz hisseleri ve potansiyel sinerjileri temel itici güçler olarak gösterdi. MFE A hisseleri, 170 milyon avro sinerji senaryosu altında tahmini 2027 kazançlarının 6 katı seviyesinde işlem görüyor. Bu rakam, rakiplerinin şu anda 10,3 kat ve 2022’den bu yana ortalama 8,5 kat seviyesinin altında.
B hisseleri, daha yüksek oy hakları ve göreceli kıtlık nedeniyle tercih edildi. A hisseleri için yeni fiyat hedefi 4,15 avro, B hisseleri için ise 5,50 avro olarak belirlendi.
MFE, satın alma sonrası stratejisini açıklamak için bir seminer düzenledi. Şirket, gelir ve maliyet arasında %46-54 oranında bölünmüş 261 milyon avro ile 315 milyon avro arasında sinerji öngörüyor. Pro7Sat1 yönetimi ise yalnızca daha düşük maliyet sinerjilerini bildirdi.
Analistler, 0 milyon avrodan 315 milyon avroya kadar senaryolar modellediler. En yüksek sinerji hedefinin gerçekleştirilmesinin 2029 hisse başına kazancı %19 artırabileceğini belirttiler.
Ek yükseliş potansiyeli, Pro7Sat1 hisselerinin ek alımından gelebilir. Sahiplik oranındaki her %1’lik artış, 2027 hisse başına kazanca %0,5 ekleyebilir.
Tam sahipliğin elde edilmesi hisse başına kazancı %12 artırabilir. Sinerjiler ve satın almalar birlikte 2029 hisse başına kazancı %45’e kadar yükseltebilir.
Reklam trendlerinin 2025’te Almanya ve İspanya’da zayıf kalması beklenirken, İtalya’da istikrarlı seyretmesi öngörülüyor.
Analistler, yıllık karşılaştırmaların kolaylaşması ve FIFA Dünya Kupası nedeniyle 2026’da iyileşme bekliyorlar.
Ana faaliyet dışı varlıkların elden çıkarılması ve sinerjilerin gerçekleştirilmesi ek katalizörler olarak gösterildi.
MFE, Pro7Sat1’i temel operasyonlara odaklamayı ve kaynakları premium içerik, pan-Avrupa monetizasyonu, teknoloji ve yapay zeka uygulamalarına yeniden yatırmayı amaçlıyor.
CFO Marco Giordani şöyle dedi: “Yönetim Kurulu’na doğrudan erişimimiz yok, ancak %76 çoğunluk hissedarı olarak Denetim Kurulu üyelerini aday gösterebiliriz. Denetim Kurulu stratejimizin uygulanmasında rol oynayacak. Pro7Sat1 hissedarlığı değiştiği için bazı Kurul üyeleri istifa edebilir. Hiçbir şey olmazsa harekete geçeceğiz.”
Giordani potansiyel erken toplantılar hakkında şunları ekledi: “Denetim Kurulu üyelerinin harekete geçmek için yeterince profesyonel olacaklarından eminim. Tamamen teorik bir durumda, hiçbir şey olmazsa bir sonraki genel kurulu beklemeyeceğiz, ancak bunun olacağını düşünmüyoruz.”
İki PPF Denetim Kurulu üyesi, yeni hissedar yapısını yansıtarak 18 Eylül’de istifa etti.
Barclays analistleri, kalan %24,39 halka açık hisselerin, eşikler aşıldığında kademeli hisse alımları, borsadan çıkarma veya sıkıştırma için potansiyel bir hedef olduğunu belirtti.
Alman yasalarına göre, %30’un üzerindeki hisseler prim olmadan satın alınabilir. %75 ile %100 sahiplik arasında açıklama yapılması gerekmiyor.
Analistler, günlük işlem hacminin yıllık %5’ini satın almanın 124 milyon avroya mal olacağını ve kaldıraca 0,1x ekleyeceğini tahmin ediyor. MFE’nin borç-FAVÖK oranının 2025’te 3,4x ile zirve yapması ve 2029’a kadar 1,2x’e düşmesi öngörülüyor.
Giordani şunları belirtti: “Yasal açıdan, iletişim yükümlülüğümüz yok ve piyasada istediğimiz fiyattan alabiliriz. Şimdilik bunun için bir planımız yok, ancak resmi olarak konuşursak, piyasada istediğimiz fiyattan alabiliriz.”
Barclays, yükseltmenin düşük değerleme, potansiyel sinerjiler ve MFE’nin Pro7Sat1’in finansallarını konsolide etme ve büyüme stratejisini uygulama yeteneğinin bir kombinasyonunu yansıttığını söyledi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
